Memperkukuh Industri Pengurusan Dana

Sektor pengurusan dana merupakan penyumbang penting kepada ekonomi Malaysia, berperanan sebagai batu penjuru bagi peruntukan modal yang cekap kepada sumber daya produktif dan memupuk penumpukan kekayaan bagi pelabur. Evolusi pilihan pelaburan dan sifat dinamik pemain industri telah menjadi pendorong utama di sebalik pertumbuhan yang ketara dalam jumlah aset di bawah pengurusan (AUM), menyumbang kepada landskap yang pelbagai dalam hal penawaran produk dan keupayaan perantara.

Lanjutan ini, AUM industri pengurusan dana telah menunjukkan peningkatan yang ketara, mencapai kadar pertumbuhan tahunan purata (CAGR) sebanyak 7.6% untuk mencapai RM975.5 bilion pada tahun 2023, meningkat dari RM377.5 bilion pada tahun 2010. Pertumbuhan yang luar biasa ini menunjukkan kepentingan dan signifikannya industri pengurusan dana dalam pasaran modal dan ekonomi secara menyeluruh. Walaupun industri ini telah mengalami pertumbuhan yang kukuh dalam beberapa dekad terakhir, pendekatan pengawalseliaan yang proaktif dan adaptif diperlukan untuk mengatasi cabaran dan peluang yang dibawa oleh kemajuan teknologi, perubahan pilihan pelabur, dan globalisasi pasaran kewangan.

Dengan memandang ke arah perubahan landskap ekonomi dan evolusi di sepanjang rantaian nilai dari produk dan strategi yang ditawarkan, hingga kepada saluran pemasaran dan pengedaran serta operasi dana, SC bertujuan untuk mengambil langkah-langkah bagi memastikan industri ini kekal relevan dan berdaya saing sejajar dengan pembangunan global.

Untuk mencapai matlamat ini, SC berusaha untuk membentuk masa depan pengurusan dana dengan mengambil pendekatan yang inklusif, menyeluruh dalam industri melalui interaksi dan kaji selidik CEO industri secara menyeluruh. Jawapan diterima dari 68 CEO pengurusan dana dari pelbagai jenis lesen dan merangkumi pelbagai bidang dari rantaian nilai pengurusan dana dari keutamaan strategik hingga kepada keutamaan pelanggan dan penggunaan digital.

Menerusi maklumat yang diperolehi daripada kaji selidik, satu set cadangan dasar holistik yang merangkumi daya saing syarikat pengurusan dana, mempromosikan kecekapan rantaian nilai, dan meluaskan akses serta pilihan pelaburan telah dibangunkan. Penitikberatan terhadap inisiatif dan pelaksanaan dalam tempoh tiga tahun akan datang akan dilakukan melalui jawatankuasa kerja bersama dengan pemimpin industri.

Pada dasarnya, cadangan-cadangan ini bertujuan untuk secara aktif membentuk dan mendorong fasa pertumbuhan seterusnya bagi industri pengurusan dana Malaysia dengan memastikan bahawa industri ini menyesuaikan diri dengan landskap yang berkembang dan peserta pasaran beroperasi dalam rangka kerja yang mempromosikan inovasi tanpa mengorbankan perlindungan pelabur.

Memperluas Rangka Kerja Dana Borong
Selaras dengan langkah-langkah liberalisasi industri pengurusan dana, usaha telah dijalankan untuk memberi pelabur akses kepada lebih pelbagai aset dan strategi alternatif. Inisiatif ini mencerminkan komitmen SC untuk meningkatkan keluasan dan pengembangan pasaran modal di samping mempromosikan persekitaran pelaburan yang inklusif untuk pelbagai selera risiko dan keperluan.

Sehubungan ini, Rangka Kerja Dana Borong telah diperluaskan untuk membolehkan pengurus tempatan melabur dalam produk pelaburan alternatif melalui entiti khas, selain daripada aset konvensional seperti sekuriti, derivatif, instrumen pasaran wang, dan deposit yang sedia ada.

Untuk meningkatkan ketelusan, pengurus dana akan dikehendaki menyediakan dokumen tawaran yang menyatakan maklumat yang memudahcarakan perbandingan antara dana dan membolehkan pelabur membuat keputusan yang lebih bermaklumat. Langkahlangkah tambahan telah diwujudkan untuk memastikan pengurus dana bersedia untuk mengendalikan risiko yang berkaitan dengan aset alternatif.

Secara keseluruhannya, langkah-langkah ini akan memberikan peluang pelaburan yang lebih luas dan potensi kepelbagaian bagi pelabur serta memperluas keupayaan pengurus dana untuk memaksimumkan pulangan dan mempromosikan lebih banyak inovasi yang seterusnya akan meningkatkan daya saing industri pengurusan dana Malaysia.
Memberi Kelonggaran untuk Penyenaraian Sekunder ETF
Perkembangan dan populariti ETF dalam dekad yang lalu telah secara signifikan menstruktur semula landskap pelaburan secara global. Dalam lingkungan ini, penyenaraian sekunder yang merupakan proses penyenaraian di bursa saham yang berbeza telah menjadi langkah strategik bagi penerbit ETF yang bermatlamat untuk memperluas jangkauan dan menarik pelabur secara lebih meluas.

Menyedari batasan dalam rangka kerja kawal selia yang sedia ada dan potensi pertumbuhan bagi segmen ini, SC berusaha untuk memberikan lebih banyak kelonggaran dan menyediakan lebih kejelasan mengenai penyenaraian sekunder ETF di Bursa Malaysia. Sehingga kini, SC telah membenarkan pengendali ETF asing untuk memohon penyenaraian sekunder bagi sehingga lima ETF bukan biasa, seperti ETF terleveraj, ETF berbalik, dan ETF sintetik, yang tertakluk kepada beberapa kawalan terhadap pengendali asing. Kawalankawalan ini termasuk keperluan bagi pengendali ETF untuk mengekalkan maklumat tertentu seperti NAV indikatif, fi, maklumat tentang kakitangan utama, dan ringkasan kedudukan kewangan pengendali di laman webnya serta memaklumkan kepada SC mengenai peristiwa yang mungkin mempengaruhi indeks yang dijejaki oleh ETF.

Pada dasarnya, inisiatif ini akan memberi kuasa kepada pelabur dengan strategi yang lebih pelbagai untuk mengumpul kekayaan yang boleh diakses dengan mudah dan kos efektif di bursa saham. Selain itu, pengenalan rangkaian ETF yang lebih pelbagai kemungkinan akan meningkatkan penyertaan keseluruhan dalam pasaran ETF domestik dan seterusnya meningkatkan kerancakan pasaran secara keseluruhan.
Meneraju Intervensi Tatalaku dalam Industri Pencen Swasta
Dalam menghadapi perubahan demografi yang pesat bersamaan dengan cabaran ekonomi dalam dunia pasca pandemik, perbincangan mengenai masa depan rakyat Malaysia berkaitan simpanan persaraan mereka telah menjadi suatu isu yang semakin mendesak. Peranan sektor swasta dalam menambah pendapatan persaraan menjadi lebih ketara lagi apabila kita mempertimbangkan PRS dalam rangka kerja pencen pelbagai lapisan Malaysia.

Walaupun terdapat pertumbuhan yang menggalakkan sebanyak 19.22% dalam industri dengan jumlah AUM keseluruhan mencapai RM6.45 bilion dan sejumlah 579,000 ahli pada akhir tahun 2023, SC memperakui bahawa dalam usaha bergerak ke arah keselamatan persaraan khususnya melalui penyelesaian sektor swasta memerlukan kerjasama dan kolaborasi antara pihakpihak berkepentingan dalam persaraan dari pelbagai sudut.

Dalam konteks ini, SC menerajui amalan intervensi tatalaku oleh penyedia PRS dan PPA pada tahun 2023. Ini merupakan penyelesaian yang merangkumi sains tatalaku untuk mencipta penyelesaian yang berkesan untuk menggalakkan tingkah laku yang diingini. Beberapa intervensi tatalaku yang diusahakan oleh penyedia PRS dan PPA termasuk mesej berbentuk sasaran kepada ahli dan debit langsung melalui sistem Akaun Dalam Talian PPA, yang akan memudahcarakan caruman yang lebih senang dan mudah dan secara automatik oleh ahli ke akaun PRS masing-masing.

Segala usaha ini bermula dari bengkel yang dianjurkan oleh SC pada Mac 2023, di mana penyedia dipelawa untuk menghadiri libat urus perbincangan mengenai kaedah intervensi perilaku boleh digunakan untuk meningkatkan penyertaan dan caruman ke dalam PRS.

Penyedia bekerjasama dengan SC untuk membangunkan mesej tatalaku yang bersasar dan pendekatan untuk menguji ahli masing-masing. Pendekatan ujian perintis ini dijalankan untuk menentukan secara empirikal mesej tatalaku yang paling berkesan dan boleh digunakan oleh penyedia dalam jangka panjang untuk meneruskan intervensi yang diarahkan dalam kalangan ahli masingmasing.

Dialog mengenai kecukupan persaraan dan penyelesaian perilaku untuk menangani isu ini berterusan dengan forum persaraan SC pada November 2023 bertajuk ‘Meningkatkan Tingkah Laku Jangka Panjang Perancangan dan Tabungan Persaraan. Ini merupakan saluran penting untuk membawa pakar perlindungan sosial dan pencen persendirian berkongsi penyelesaian penambahbaikan di seluruh sistem pencen persendirian yang sepatutnya dilaksanakan untuk memenuhi dengan lebih baik keperluan persaraan yang berubah-ubah rakyat Malaysia.
Memperluas Saluran Penasihat di samping Memastikan Peranan Berterusan bagi Wakil Peniaga
Dengan keperluan untuk pelabur Malaysia menjadi lebih sofistikated, perantara pasaran akan diharapkan untuk menyediakan pelbagai perkhidmatan yang menambah nilai, dari pelaksanaan hingga perkhidmatan nasihat, bagi memudahkan akses dan keselesaan. SC memperakui potensi wakil peniaga untuk menawarkan pelbagai perkhidmatan tambah nilai tersebut dan, sehubungan ini, berusaha untuk memberikan peluang yang lebih besar kepada wakil peniaga untuk memperluaskan skop aktiviti mereka untuk merangkumi perkhidmatan berkaitan nasihat. Ini akan memberikan sumber pendapatan tambahan bagi wakil peniaga di samping memperluas saluran bagi pelabur untuk mendapatkan nasihat dan perkhidmatan lain.

Peluasan ini melibatkan penghapusan keperluan untuk wakil peniaga bekerja sepenuh masa dan membenarkan mereka mendapat lesen dan/atau didaftar untuk penasihat pelaburan, perancangan kewangan, dan pengedaran amanah pelaburan dan PRS kepada pelanggan mereka.

Kelonggaran ini ditawarkan kepada wakil peniaga yang telah mendapat lesen selama lebih dari lima tahun dan memenuhi keperluan kecekapan untuk aktiviti dikawal selia yang berkaitan. Bagi memastikan pengawasan dan pemantauan yang berkesan untuk mengurangkan risiko sebarang salah salah, aktiviti dikawal selia tambahan hendaklah dijalankan oleh firma broker yang sama atau dalam kumpulan syarikat yang sama.

Secara keseluruhannya, langkah-langkah ini akan terus memastikan wakil peniaga menyesuaikan diri dengan landskap pelaburan yang berubah-ubah dalam pasaran modal di samping menyediakan pelbagai perkhidmatan untuk pelabur dalam produk dan perkhidmatan pasaran modal lain.
Memperkenalkan Rangka Kerja Skim Asing yang Dikecualikan
Dengan demografi pelabur Malaysia yang semakin matang, adalah penting agar pelabur diberdayakan dengan lebih banyak pilihan dana pelaburan untuk memenuhi pelbagai selera risiko dan keperluan mereka. Ini termasuk pendedahan kepada strategi dan geografi yang berbeza. Walaupun dana dalam negara memenuhi keperluan pelabur, SC mengakui potensi yang mungkin diberikan oleh dana asing dalam memperluaskan pilihan yang tersedia kepada pelabur.

Sehubungan ini, satu rangka kerja baharu bagi Skim Asing yang Dikecualikan diperkenalkan untuk memperluaskan akses kepada dana asing dan memberikan lebih banyak pilihan kepada pelabur sofistikated. Ini akan membolehkan pengendali dana asing yang berkaitan dengan pengurus dana berlesen SC menawarkan dana asing mereka kepada pelabur institusi dan entiti bernilai tinggi (HNWE).

Pada dasarnya, rangka kerja ini akan menyediakan lebih banyak pilihan dan menambah kepelbagaian kepada pilihan dana dalam pesisir dalam pasaran modal tempatan.

Mitigating Systemic Risks And Promoting Financial Stability

Enhanced Risk Governance Framework

In 2021, the SC-wide risk governance framework was enhanced as part of an overall initiative to have an effective integrated and predictive risk surveillance to maintain regulatory agility.

The structured risk governance framework integrated the wider spectrum of risks such as technology, cyber and conduct risk at the SC’s Systemic Risk Oversight Committee (SROC) and Accounting, Market and Corporate Surveillance Committee (ACMS).

Intensified surveillance

The SC continued to intensify its surveillance of systemic risk to maintain market resilience and stability. Regular SROC engagements were held to deliberate concerns emanating from various segments across the capital market. Domestic equity and bond market, foreign fund flows and trade participation continued to be monitored closely for potential stress points.

In addition, measures and economic stimulus packages introduced by the government to weather the impact of COVID-19, market trading conduct and the financial position of listed companies were among the focus areas for discussion.

Thematic assessments

The SC also conducted thematic assessments covering investors’ fund flows, the position of firms, and policy decisions to ascertain the possible impact on the capital market. In 2021, the SC reviewed and enhanced its crisis indicators on potential emerging risks in the
capital market.

The enhanced crisis indicators provided a reference point for escalation to SROC when the identified indicators and triggers materialised and ensured prompt response to manage and prevent any issues of concern that might lead to a systemic crisis.

Joint regulatory discussions

In 2021, the SC conducted frequent joint regulatory discussions with other authorities such as Bank Negara Malaysia (BNM) and Labuan Financial Services Authority (Labuan FSA) to identify systemic risk concern areas within the financial and capital markets in Malaysia.

Monitoring of various components of the capital market

The SC continued its efforts to undertake a methodological and integrated approach to ensure any potential systemic risk was being monitored, mitigated, or managed. Figure 1 highlights the findings from the following risk assessments on the various components of the capital market.