Pendemokrasian Pelaburan Melalui Perkhidmatan Pelaburan Digital

Kemajuan teknologi dan perubahan tingkah laku pengguna terus membentuk pasaran modal. Semakin hari, pengguna memerlukan lebih banyak data untuk membuat keputusan, pengalaman pelaburan yang disesuaikan dan lebih banyak pilihan pelaburan, termasuk aset alternatif melalui saluran digital.

E-dompet dengan kewangan tersirat memainkan peranan penting dalam memenuhi permintaan yang semakin berkembang ini kerana mereka menyepadukan perkhidmatan kewangan dengan lancar ke dalam platform mereka, di samping menawarkan pengguna bukan sahaja cara yang selamat dan mudah untuk mengurus dana mereka malah dapat memperluaskan akses kepada perkhidmatan pelaburan digital.

Sejak 2016, SC telah memudahcarakan penyediaan perkhidmatan pelaburan digital yang meningkatkan kebolehcapaian dan kemudahan dalam landskap kewangan dengan pendaftaran empat penyedia e-perkhidmatan baharu dan satu DAX baharu pada 2023.

Pengurusan Pelaburan Digital
Pengenalan rangka kerja pengurusan pelaburan digital (DIM) pada 2017 telah membolehkan peserta pasaran baharu dan sedia ada menerima pendigitalan dan memupuk penciptaan pendekatan yang inovatif dan lebih cekap dalam menyediakan produk dan perkhidmatan pasaran modal kepada pelabur.

Pada akhir 2023, DIM telah berkembang sebanyak 400 kali ganda dalam jumlah keseluruhan AUM, bernilai RM1.6 bilion. Manakala DIM AUM merangkumi kurang daripada 1% daripada jumlah AUM dalam industri pengurusan dana. Terdapat peningkatan aliran yang stabil, dengan pertumbuhan sebanyak 15% pada 2023. DIM telah berkembang pesat menjangkau luar Lembah Klang, memperkasakan lebih ramai pelabur untuk mendapatkan akses kepada pelbagai peluang pelaburan DIM. (Rujuk Rajah 2 - Ringkasan industri DIM).
RAJAH 2
Ringkasan Industri DIM
Platform E-Perkhidmatan
Rangka kerja platform e-perkhidmatan (eSP) diperkenalkan pada tahun 2020, dan telah mempertingkat landskap digital pasaran modal Malaysia. Rangka kerja tersebut membolehkan platform seperti e-dompet dan penyedia perkhidmatan e-pembayaran untuk mendemokrasikan pengagihan produk pasaran modal dalam talian, seperti unit amanah, menjadikannya lebih mudah untuk diakses oleh pelbagai pelabur. Sehingga kini, sebanyak 43 produk pasaran modal telah dipermudahkan melalui platform ini, membenarkan akses yang lebih lancar dan meluas kepada peluang pelaburan untuk semua orang.

Sejak 2021, nilai kumulatif langganan bagi produk pasaran modal yang diedarkan di eSP telah melebihi RM18 juta. Terutamanya, pada tahun 2023 sahaja, langganan yang berjumlah RM12 juta, membentuk 67% daripada keseluruhan jumlah langganan sejak permulaan. Pasaran juga telah menyaksikan minat yang berterusan dalam eSP dengan peningkatan sebanyak 27% dalam bilangan akaun yang dibuat pada 2023, berbanding 2022.
Rangkuman Pasaran Aset Digital
Separuh pertama tahun 2023 menyaksikan pasaran aset digital yang lemah, sejajar dengan pasaran global. Ini terutamanya didorong oleh kesan susulan kejatuhan FTX menjelang akhir tahun 2022 yang dibawa ke tahun 2023. Kejatuhan FTX mempunyai kesan domino ke atas ekosistem kripto dengan pelabur lebih berhati-hati dan menyedari potensi risiko dalam aset digital. Pada suku ketiga 2023, volum dagangan dalam DAX Malaysia menyaksikan peningkatan, sejajar dengan trend pasaran global yang sebahagian besarnya didorong oleh harga Bitcoin dan Ethereum yang melonjak berikutan berita pengurus aset asing yang mengemukakan permohonan untuk kripto ETF di AS. Trend dagangan adalah tinggi terutamanya dengan peningkatan lebih 300% dalam volum dagangan merentas DAX yang dikawal selia, selepas keputusan mengenai kes Ripple di AS.

“2023 merupakan tahun pengembangan dalam ekosistem aset digital dalam produk dan perkhidmatan merentas pasaran modal”.

Di seluruh DAX yang dikawal selia, pelabur runcit membentuk lebih 72% daripada segmen pelabur, menunjukkan kelas aset ini terutamanya pasaran yang dipacu runcit adalah di bawah umur 45 tahun. DAX menambah token Avalanche (AVAX) dan Polygon (MATIC) kepada platform dagangan mereka pada 2023, menjadikan jumlah bilangan token yang didagangkan di seluruh DAX kepada 11, didorong oleh permintaan daripada pelabur untuk lebih banyak pasangan dagangan.
Fokus Aset Digital bagi 2023
Pada 2023, pengendali Tawaran Awal Bursa (IEO) melancarkan platform mereka yang membolehkan penerbit mengumpul dana melalui penerbitan token. Medium pengumpulan dana ini menyokong penerbitan token sekuriti yang merupakan bentuk token bagi sekuriti tradisional; serta membolehkan penerbitan token utiliti yang biasanya memberikan akses kepada barangan dan perkhidmatan yang unik. Platform ini telah membantu dalam meluaskan akses pelabur kepada aset digital. Menyedari peningkatan permintaan daripada pelabur tradisional untuk mempunyai pendedahan kepada aset digital, 2023 menyaksikan kemasukan dana kripto yang memberikan pendedahan kepada pelabur sofistikated terhadap Bitcoin dan Ethereum.

Tambahan pula, SC telah memberikan kelulusan secara prinsip kepada tiga Kustodian Aset Digital (DAC) tempatan, antaranya, satu telah disiarkan secara langsung pada tahun 2023. DAC berfungsi untuk melindungi aset digital dalam persekitaran yang dilindungi menggunakan langkah keselamatan lanjutan untuk mencegah percubaan penggodaman atau akses tanpa kebenaran, membuka jalan bagi pemain dan pelabur yang dikawal selia untuk menyimpan aset digital mereka dengan selamat. Peserta bergantung kepada penyedia perkhidmatan teknologi pihak ketiga untuk perkhidmatan kustodian mereka tetapi peserta baharu dalam pasaran tempatan telah membolehkan DAX, IEO, FM dan institusi lain memanfaatkan penyelesaian kustodian mereka.

Ketika menggalakkan inovasi, perlindungan pelabur kekal penting dalam pasaran modal. Dengan kemajuan teknologi dan mengekalkan daya saing dalam pasaran, SC akan meneroka kes gunaan dengan cadangan yang tinggi bersama rakan industri. Kes gunaan yang telah diketengahkan daripada maklum balas industri termasuk eKYC melalui Identiti Digital dan tokenisasi aset.

Tokenisasi aset telah menjadi topik utama dalam pasaran modal yang pada asasnya membolehkan akses pelabur yang lebih baik dan meningkatkan kecairan sekuriti tradisional melalui tokenisasi. Terdapat minat yang semakin meningkat dalam kalangan peserta tempatan untuk meneroka tokenisasi aset tradisional seperti instrumen pendapatan tetap dan produk dana pada tahun 2023.

Mitigating Systemic Risks And Promoting Financial Stability

Enhanced Risk Governance Framework

In 2021, the SC-wide risk governance framework was enhanced as part of an overall initiative to have an effective integrated and predictive risk surveillance to maintain regulatory agility.

The structured risk governance framework integrated the wider spectrum of risks such as technology, cyber and conduct risk at the SC’s Systemic Risk Oversight Committee (SROC) and Accounting, Market and Corporate Surveillance Committee (ACMS).

Intensified surveillance

The SC continued to intensify its surveillance of systemic risk to maintain market resilience and stability. Regular SROC engagements were held to deliberate concerns emanating from various segments across the capital market. Domestic equity and bond market, foreign fund flows and trade participation continued to be monitored closely for potential stress points.

In addition, measures and economic stimulus packages introduced by the government to weather the impact of COVID-19, market trading conduct and the financial position of listed companies were among the focus areas for discussion.

Thematic assessments

The SC also conducted thematic assessments covering investors’ fund flows, the position of firms, and policy decisions to ascertain the possible impact on the capital market. In 2021, the SC reviewed and enhanced its crisis indicators on potential emerging risks in the
capital market.

The enhanced crisis indicators provided a reference point for escalation to SROC when the identified indicators and triggers materialised and ensured prompt response to manage and prevent any issues of concern that might lead to a systemic crisis.

Joint regulatory discussions

In 2021, the SC conducted frequent joint regulatory discussions with other authorities such as Bank Negara Malaysia (BNM) and Labuan Financial Services Authority (Labuan FSA) to identify systemic risk concern areas within the financial and capital markets in Malaysia.

Monitoring of various components of the capital market

The SC continued its efforts to undertake a methodological and integrated approach to ensure any potential systemic risk was being monitored, mitigated, or managed. Figure 1 highlights the findings from the following risk assessments on the various components of the capital market.