Pendemokrasian Pelaburan Melalui Ekosistem Aset Digital dan Platform Digital

Kemajuan teknologi, trend global, dan peningkatan kebiasaan pengguna terhadap aset alternatif dalam ekosistem digital terus mengubah struktur pasaran modal. Oleh itu, terdapat peningkatan permintaan terhadap pilihan pelaburan yang pelbagai serta keutamaan yang semakin meningkat untuk saluran digital bagi menilai pilihan-pilihan pelaburan ini.

Ekosistem Aset Digital

Ekosistem aset digital di Malaysia terus berkembang dan berevolusi seiring dengan pembangunan dan evolusi ekosistem aset digital di peringkat global. Di Malaysia, terdapat lantunan semula aktiviti perdagangan aset kripto dalam ruang pengendali pasaran yang diiktiraf – pertukaran aset digital (RMO-DAX), pengembangan pemain dalam ekosistem, peningkatan produk berkaitan aset digital, seperti dana aset digital, dan pengumpulan dana token melalui pertukaran permulaan serta minat yang semakin meningkat terhadap penggunaan teknologi blockchain dan tokenisasi dalam pasaran modal.

Peningkatan minat terhadap aset digital menunjukkan pelabur Malaysia semakin biasa dengan kelas aset baharu ini serta pemain berkaitan yang diselia dalam pasaran. Perkara ini sejajar dengan agenda digital SC untuk mewujudkan pendemokrasian pasaran modal yang lebih pelbagai.

Pelaburan Aset Digital

SC mendapati bahawa purata volum dagangan harian RMO-DAX telah meningkat 2.6 kali ganda pada tahun 2024 daripada tahun sebelumnya. Selain daripada lantunan semula harga di peringkat global, kenaikan ini boleh dikaitkan dengan penambahan lapan aset digital (DA) yang disenaraikan di RMO-DAX, iaitu peningkatan sebanyak 73% daripada 11 DA yang boleh didagangkan pada tahun 2023, serta peningkatan bilangan pelabur sebanyak 23%.

Sejak pelancaran dana aset digital pertama pada tahun 2023, tiga lagi telah diwujudkan pada tahun 2024. Dana ini menawarkan pelbagai strategi, termasuk dana pasif aset tunggal dan dana yang diuruskan secara aktif. Selain dana ini, ruang skim pelaburan kolektif juga telah menyaksikan dana yang mencari pendedahan kecil kepada aset digital melalui pelaburan dalam aset digital dan firma blockchain. Kepelbagaian yang meningkat ini akan memenuhi keperluan pelabur yang berbeza.

Untuk memberikan kejelasan peraturan yang lebih besar mengenai perlakuan DA sebagai sekuriti, SC telah menetapkan penjaga DA sebagai ‘penjaga’ di bawah seksyen 121 CMSA. Memandangkan SC sentiasa menyedari kepentingan peranan yang dimiliki oleh penjaga dalam aktiviti pasaran modal tanpa mengira kelas aset, penetapan jawatan dan tanggungjawab yang sama akan dikenakan ke atas semua penjaga yang ditetapkan.

Pengumpulan Dana Token

Pada tahun 2024, pengendali tawaran pertukaran awal (IEO) telah mengeluarkan penerbitan token pertama mereka untuk penerbit mengumpul dana. Terdapat pengeluaran nota pelaburan Syariah yang ditokenkan untuk penerbit mengumpul dana melalui nota pelaburan yang ditokenkan. Terdapat juga pengeluaran dua token utiliti, yang mencipta peluang pengumpulan dana baharu dengan menawarkan pelabur akses kepada produk atau perkhidmatan sebagai pertukaran bagi token.

Dengan jumlah dana yang diperoleh mencecah RM48 juta, SC percaya ini merupakan langkah pertama ke arah membina pasaran pengumpulan dana alternatif yang lebih dinamik.

Tokenisasi Sekuriti

Teknologi blockchain menjanjikan pelbagai ciri seperti kebolehprograman, ketelusan, dan kebolehaksesan, seterusnya memacu minat global terhadap tokenisasi sekuriti pendasar. Dalam menerima perkembangan sedemikian dalam pasaran Malaysia, SC berhasrat untuk mengeluarkan panduan mengenai tokenisasi sekuriti bagi membantu pengantara memahami dan mengurus risiko yang berkaitan sambil memberikan kejelasan peraturan.

Selaras dengan objektif SC untuk membangunkan dasar berpandangan ke hadapan yang menyokong masa depan pasaran modal Malaysia, SC bekerjasama dengan Khazanah Nasional untuk menerokai terbitan bon atau sukuk yang ditokenkan. Usaha ini akan membolehkan kedua-dua pihak menyelidiki fungsi dan kegunaan tokenisasi, bermula dengan penggunaan kontrak pintar hingga pengaturan penjagaan, seterusnya memperdalam pemahaman tentang manfaat dan risiko yang terlibat dengan teknologi blockchain.

baca selanjutnya

Mitigating Systemic Risks And Promoting Financial Stability

Enhanced Risk Governance Framework

In 2021, the SC-wide risk governance framework was enhanced as part of an overall initiative to have an effective integrated and predictive risk surveillance to maintain regulatory agility.

The structured risk governance framework integrated the wider spectrum of risks such as technology, cyber and conduct risk at the SC’s Systemic Risk Oversight Committee (SROC) and Accounting, Market and Corporate Surveillance Committee (ACMS).

Intensified surveillance

The SC continued to intensify its surveillance of systemic risk to maintain market resilience and stability. Regular SROC engagements were held to deliberate concerns emanating from various segments across the capital market. Domestic equity and bond market, foreign fund flows and trade participation continued to be monitored closely for potential stress points.

In addition, measures and economic stimulus packages introduced by the government to weather the impact of COVID-19, market trading conduct and the financial position of listed companies were among the focus areas for discussion.

Thematic assessments

The SC also conducted thematic assessments covering investors’ fund flows, the position of firms, and policy decisions to ascertain the possible impact on the capital market. In 2021, the SC reviewed and enhanced its crisis indicators on potential emerging risks in the
capital market.

The enhanced crisis indicators provided a reference point for escalation to SROC when the identified indicators and triggers materialised and ensured prompt response to manage and prevent any issues of concern that might lead to a systemic crisis.

Joint regulatory discussions

In 2021, the SC conducted frequent joint regulatory discussions with other authorities such as Bank Negara Malaysia (BNM) and Labuan Financial Services Authority (Labuan FSA) to identify systemic risk concern areas within the financial and capital markets in Malaysia.

Monitoring of various components of the capital market

The SC continued its efforts to undertake a methodological and integrated approach to ensure any potential systemic risk was being monitored, mitigated, or managed. Figure 1 highlights the findings from the following risk assessments on the various components of the capital market.