Perkembangan Pasaran Modal Malaysia Pada 2024

Ekonomi Malaysia mencatatkan pertumbuhan yang kukuh pada 2024, disokong oleh aktiviti sektor swasta domestik yang berdaya tahan, pemulihan dalam permintaan luar dan peningkatan ketibaan pelancong. Pasaran buruh terus kukuh, dengan kadar pengangguran turun ke paras terendah dalam tempoh lima tahun, manakala pertumbuhan gaji terus menggalakkan. Dari segi aktiviti ekonomi, sektor perkhidmatan kekal menjadi pemacu utama, hasil daripada perbelanjaan pengguna yang stabil dan keadaan pasaran buruh yang memberangsangkan. Selain itu, kedua-dua inflasi keseluruhan dan inflasi teras menunjukkan penurunan, meskipun terdapat kenaikan harga utiliti dan pengangkutan akibat pelarasan dasar fiskal pada tahun ini. Keadaan ini mencerminkan kesan pemindahan kos yang minimum. Pada 2024, KDNK sebenar berkembang 5.1%, dipacu oleh pertumbuhan yang stabil dalam permintaan domestik (Carta 3).

carta 3

Ekonomi Malaysia berkembang dengan ketara pada 2024, disokong oleh permintaan domestik yang kukuh dan pemulihan perdagangan global

Sumber: Jabatan Perangkaan Malaysia (DOSM), pengiraan SC.

Pasaran modal domestik terus menyokong ekonomi sebenar

Pasaran modal Malaysia kekal berdaya tahan dan teratur, sambil terus melaksanakan peranan asasnya dalam membolehkan dan memudahkan penjanaan modal untuk membiayai ekonomi domestik. Tekanan kewangan Malaysia pada 2024 kebanyakannya kekal di bawah purata¹ sejarahnya, kecuali pada suku ketiga 2024 kebanyakannya disebabkan oleh penjualan pasaran global pada Ogos 2024 dan kebimbangan terhadap pilihan raya AS. Pasaran modal Malaysia mencatatkan prestasi mengatasi kebanyakkan rakan serantau, walaupun merekodkan aliran keluar ekuiti asing bersih, disokong oleh minat belian yang kukuh daripada pelabur-pelabur institusi tempatan, keadaan politik dan makroekonomi yang stabil, dan pemulihan Ringgit Malaysia berbanding mata wang utama.

Minat belian yang kukuh dalam bursa tempatan disertai dengan peningkatan ketara dalam jumlah tawaran awam awal (IPO) dan pertumbuhan jumlah terkumpul untuk pasaran bon dan sukuk menghasilkan peningkatan dalam saiz pasaran modal kepada RM4.2 trilion pada 2024 (2023: RM3.8 trilion). Industri pengurusan dana berkembang pada 2024, dengan jumlah aset di bawah pengurusan (AUM) mencapai rekod tertinggi RM1.1 trilion (2023: RM975.5 bilion). Pertumbuhan ini didorong oleh prestasi pasaran ekuiti global yang kukuh, terutamanya dalam penilaian berkaitan AI di pasaran AS (Carta 4). Segmen unit amanah kekal sebagai sumber dana terbesar, yang terdiri daripada 51.1% daripada jumlah AUM (2023: 51.3%).

carta 4

Saiz pasaran modal Malaysia meningkat pada 2024 ditengah peningkatan aktiviti pengumpulan dana, manakala AUM industri pengurusan dana melepasi paras RM1 trilion

Sumber: Bursa Malaysia, pengiraan SC.

Jumlah dana yang diperoleh dalam pasaran modal meningkat kepada RM138.9 bilion pada 2024 (2023: RM127.7 bilion), dengan RM14.7 bilion diperoleh
melalui pasaran ekuiti², sementara RM124.2 bilion diterbitkan melalui pasaran bon korporat. Bagi tahun 2024, bilangan IPO meningkat kepada 55 daripada
32 pada 2023. Selaras dengan dasar ekonomi kerajaan yang turut memberi tumpuan kepada kemampanan, peningkatan berterusan dalam terbitan instrumen berkaitan kemampanan³ mengesahkan peranan penting pasaran modal dalam menyokong keperluan pembiayaan. Sementara itu, pertumbuhan dalam platform pengumpulan dana alternatif,⁴ seperti pendanaan ramai ekuiti (ECF) dan pembiayaan antara rakan setara (pembiayaan P2P) terus menggalakkan keterangkuman kewangan, terutamanya kepada perusahaan mikro, kecil, dan sederhana (PMKS).

Prestasi pasaran ekuiti Malaysia sebahagian besarnya didorong oleh pelbagai faktor domestik, termasuk pelancaran dan peningkatan kejelasan dasar negara (contohnya NIMP 2030, NETR, NSS), langkah pengukuhan fiskal (contohnya rasionalisasi subsidi diesel), pertumbuhan pendapatan dan aktiviti korporat. Hal ini digalakkan oleh kedudukan Malaysia dalam rantaian nilai semikonduktor global dan peningkatan penilaian sasaran akhir FBMKLCI oleh ramai penganalisis. Selain perkembangan domestik, cabaran global terus mempengaruhi sentimen pelaburan dan peralihan modal, dengan turun naik didorong oleh ketidaktentuan hala tuju dan kadar dasar monetari global pada separuh pertama (1H) 2024, konflik geopolitik yang berterusan dan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan dari China. Tahun 2024 khususnya, mencatatkan aliran keluar ekuiti asing daripada pasaran ekuiti domestik berjumlah -AS$941.9 juta pada 2024, berbanding aliran keluar bersih sebanyak -AS$514.2 juta pada 2023.

Permodalan pasaran keseluruhan bursa tempatan berakhir lebih tinggi pada RM2.1 trilion pada 2024 (2023: RM1.8 trilion), manakala FBMKLCI meningkat
kepada RM1.2 trilion (2023: RM1.0 trilion). Indeks penanda aras FBMKLCI mengatasi prestasi pasaran global dan serantau (MSCI Asia Pasifik: 7.23%, MSCI ASEAN: 7.67%), meningkat 12.90% (2023: -2.73%) dan ditutup pada 1,642.33 mata pada penghujung tahun 2024. Sementara itu, FBM Mid 70 dan FBM Small Cap meningkat sebanyak 28.93% dan 9.85% (2023: 12.28% dan 9.57%) kepada masing-masing 18,841.13 mata dan 17,963.66 mata, memaparkan anjakan positif dalam sentimen yang memihak kepada syarikat bersaiz sederhana dan kecil, seperti yang dicerminkan oleh prestasi menggalakkan FBM Mid 70 dan FBM Small Cap (Carta 6). Dalam kalangan rakan ASEAN-5, terutamanya, FBMKLCI mengatasi kebanyakkan prestasi rakan setaranya walaupun mencatat aliran keluar bersih dana (Carta 7). Pertumbuhan dalam permodalan pasaran ekuiti bagi tahun tersebut adalah menggalakkan, seiring dengan peningkatan dalam pertumbuhan KDNK. Perbezaan dalam saiz pasaran modal dan KDNK terus wujud, namun demikian, pasaran modal telah mencapai kemajuan besar untuk merapatkan jurang dalam tempoh dua tahun yang lalu (Carta 5).

carta 5

Permodalan pasaran ekuiti dan pertumbuhan ekonomi Malaysia bergerak seiring tahun ke tahun, manakala peluang
besar kekal untuk merapatkan jurang

Nota:
Permodalan pasaran mewakili jumlah pasaran ekuiti Bursa Malaysia.

Sumber: Bloomberg, DOSM, World Federation of Exchanges (WFE).

carta 6

Pasaran ekuiti Malaysia mengalami peralihan positif dalam sentimen ke arah segmen permodalan sederhana dan kecil, manakala pelabur institusi tempatan menjadikan pembeli bersih ekuiti tempatan

Nota:
* FBM KLCI terdiri daripada 30 syarikat terbesar yang disenaraikan mengikut permodalan pasaran penuh dalam Indeks FTSE Bursa Malaysia EMAS, manakala FBM Mid 70
merangkumi 70 syarikat terbesar yang seterusnya. FBM Small Cap terdiri daripada semua konstituen Indeks FTSE Bursa Malaysia EMAS yang bukan konstituen Indeks
FTSE Bursa Malaysia Top 100. FBM ACE terdiri daripada semua syarikat yang disenaraikan di Pasaran ACE.

Sumber: Bloomberg, Bursa Malaysia, pengiraan SC.

Sementara itu, agihan pulangan daripada jumlah pasaran ekuiti menunjukkan bahawa pasaran ekuiti mampu menyediakan potensi pulangan yang pelbagai
kepada pelabur (Carta 10). Pada 2024, sebanyak 38 saham mencatatkan pulangan tahunan melebihi 100%. Saham-saham ini sebahagian besarnya berasal daripada Indeks FBM Small Cap dan FBM ACE, dan majoritinya adalah daripada sektor industri dan teknologi. Ini menunjukkan pasaran menyediakan peluang pelaburan yang baik, terutamanya kepada mereka yang mempunyai pemahaman mendalam terhadap pasaran modal.

Bukan pemastautin menjadi pembeli bersih ekuiti Malaysia, berjumlah -RM4.16 bilion pada 2024 (2023: -RM2.34 bilion), sementara pelabur runcit tempatan
menjual -RM5.83 bilion (2023: -RM0.96 bilion). Sehubungan itu, pelabur institusi tempatan mengumpul sejumlah +RM9.99 bilion pada 2024 (2023: +RM3.30 bilion) (Carta 6). Walaupun posisi jualan bersih ini, kadar penyertaan pelabur asing meningkat kepada purata 35.77% pada 2024 (2023: 28.41%), menyerlahkan daya tarikan pasaran ekuiti domestik kepada bukan pemastautin. Minat dagangan ke atas ekuiti meningkat dengan ketara dengan purata volum dagangan harian pada 4.29 bilion unit pada 2024 (2023: 3.55 bilion unit), dan pada nilai purata yang lebih tinggi sebanyak RM3.44 bilion sehari (2023: RM2.29 bilion), mencerminkan sentimen pelabur yang menggalakkan (Carta 8).

Dalam pasaran bon Malaysia, jumlah bon dan sukuk belum tebus meningkat kepada RM2.10 trilion (2023: RM2.01 trilion), disokong oleh terbitan berterusan bon dan sukuk, terutamanya bon kerajaan. Keluk kadar hasil keseluruhan Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) beralih sedikit beralih ke atas merentasi kebanyakan tempoh sepanjang tahun tersebut, kecuali nota 20 tahun, menjejaki pergerakan pasaran bon global. Ini terutamanya didorong oleh ketidaktentuan ekonomi dan politik global apabila kemajuan disinflasi semakin perlahan di AS dan pilihan raya yang berlaku di beberapa negara. Spred antara bon korporat dan MGS juga mengecil merentas semua tempoh, kebanyakannya disokong oleh keyakinan terhadap prestasi ekonomi domestik (Carta 9). Sementara itu, penyertaan pelabur asing menyederhana dalam pasaran bon domestik, dengan aliran masuk bersih berjumlah +RM4.78 bilion
pada 2024 (2023: aliran masuk bersih +RM23.65 bilion).

carta 7

Penanda aras FBMKLCI mengatasi rakan serantaunya pada 2024, walaupun mencatatkan aliran keluar bersih dana daripada pasaran ekuiti Malaysia

Nota:
* Indeks komposit yang dirujuk: Malaysia – FBMKLCI, Indonesia – JCI, Thailand – SET, Filipina – PCOMP, Singapura – STI.

Sumber: Bloomberg.

chart 8

Jumlah dan nilai dagangan harian ekuiti bertambah baik pada 2024, mencerminkan sentimen pelabur yang menggalakkan

Nota:
Nilai dan volum dagangan harian termasuk urus niaga luar pasaran. Keabnormalan pada 29 November 2023 adalah disebabkan oleh RM16 bilion dalam urus niaga luar
pasaran antara entiti berkaitan CelcomDigi.

Sumber: Bursa Malaysia, pengiraan SC.

carta 9

Keluk hasil MGS beralih sedikit ke atas di tengah-tengah ketidaktentuan ekonomi dan politik global, manakala spred korporat mengecil berikutan permintaan pelabur yang berdaya tahan

Nota:
* Bon korporat menerima penarafan antara AAA dan BBB.

Sumber: Bloomberg, Refinitiv Eikon Datastream; pengiraan SC.

carta 10

Agihan pulangan ekuiti menyediakan pelbagai peluang kepada pelabur

Sumber: Bloomberg, pengiraan SC.

Purata jangka panjang: 0.00
Dalam pasaran ekuiti, RM7.4 bilion diperoleh melalui 55 IPO dan RM7.3 bilion melalui pengumpulan dana sekunder.
Penerbitan instrumen berkaitan kemampanan ialah RM13.3 billion pada 2024 (2023: RM8.7 bilion).
Dana yang diperoleh melalui pembiayaan ECF dan P2P ialah RM2.6 bilion pada 2024 (2023: RM2.2 bilion).