Memangkin Ekosistem Pelaburan dan Pendanaan

Oleh kerana pendigitalan dan pendemokrasian membentuk semula cara pasaran modal beroperasi, SC komited ke arah memastikan ekosistem pelaburan dan pendanaan sejajar dengan keperluan pasaran yang berubah-ubah. Untuk tujuan ini, usaha telah diambil untuk meningkatkan ekosistem pengumpulan dana awam dan swasta, mengukuhkan pasaran derivatif, dan menerima pakai era digital.

Meningkatkan Ekosistem Pengumpulan Dana Awam dan Persendirian

Mengembangkah saluran pengumpulan dana bagi PMKS
Selaras dengan usaha untuk membolehkan pasaran modal pelbagai lapisan yang inklusif, SC terus mewujudkan saluran pengumpulan dana yang lebih dipelbagai bagi perniagaan, termasuk mengembangkan platform pengumpulan dana alternatif khususnya bagi PMKS dan syarikat peringkat pertengahan (MTC). Memandangkan PMKS dan MTC secara kolektif menyumbang lebih daripada separuh daripada keluaran dalam negara kasar (KDNK), adalah penting untuk menyokong perjalanan pemulihan pascapandemik mereka dari segi keperluan pembiayaan kerana mereka diperlukan untuk pertumbuhan masa depan, kemampanan ekonomi dan inovasi berterusan Malaysia.

Sejak penubuhannya, pasaran ECF dan pembiayaan P2P terus meningkat, dengan bertambahnya PMKS beralih kepada platform digital untuk memperolehi modal. Secara keseluruhan, ECF dan pembiayaan P2P telah mengumpul lebih daripada 7,218 PMKS untuk mengumpul lebih RM4.4 bilion. Walaupun terdapat pengurangan sebanyak 36% dalam keseluruhan pengumpulan dana melalui ECF pada 2022 kepada RM140.4 juta (2021: RM220.7 juta), saiz kempen lebih besar, dengan 21% kempen meningkat melebihi RM3 juta masing-masing (2021: 17% daripada kempen). Pembiayaan P2P kekal meningkat pada 2022 dengan keseluruhan pembiayaan berjumlah RM1.6 bilion, merekodkan peningkatan sebanyak 38% (2021: RM1.1 bilion) yang telah memanfaatkan 3,732 syarikat (2021: 1,986).

SC juga telah melihat daya tarikan dalam tawaran ECF dan pembiayaan P2P dalam sektor pertanian – sektor yang mempunyai kepentingan strategik kepada ekonomi tempatan. Seterusnya, pelancaran nisbah pelaburan bersama khas sebanyak 1:2 Malaysia Co-Investment Fund (MyCIF) pada 2022, telah menggalakkan lebih banyak pelaburan swasta ke dalam sektor ini melalui platform pembiayaan alternatif ini. Sejak penubuhannya, ECF dan pembiayaan P2P telah mengumpul dana lebih RM430 juta yang memanfaatkan lebih daripada 400 PMKS berkaitan pertanian di seluruh rantaian nilai: huluan, pertengahan dan hiliran.

Untuk menggalakkan lagi pasaran ECF dan pembiayaan P2P, beberapa inisiatif telah berjaya dilaksanakan untuk memenuhi keperluan rangkaian perniagaan yang lebih luas dan merangsang pertumbuhan pasaran yang lebih tinggi, seperti usaha berikut:
Meluaskan akses kepada pembiayaan patuh Syariah dalam ECF dan pembiayaan P2P
ECF dan Pembiayaan P2P terus meluaskan akses kepada pembiayaan untuk PMKS. Tawaran patuh Syariah pada platform ini juga telah mendapat tarikan, dengan sejumlah RM368.13 juta dana yang dikumpulkan setakat 31 Disember 2022.

Untuk memanfaatkan lagi potensi platform pembiayaan ECF dan P2P, SC membuka permohonan untuk pendaftaran pengendali ECF dan pembiayaan P2P baharu dengan penyelesaian dan cadangan nilai Syariah pada tahun 2022. Langkah itu dijangka memangkinkan inovasi dalam penawaran Syariah untuk memudahkan lagi akses untuk membiayai keperluan PMKS melalui platform digital penjanaan dana alternatif dan menggalakkan pemulihan yang lebih besar. Ia juga bertujuan untuk memupuk pertumbuhan PMKS dalam ekonomi halal di samping membuka akses yang lebih besar kepada pelaburan untuk semua peserta pasaran modal.
Memangkin pertumbuhan dalam segmen yang kurang mendapat perkhidmatan: SCxSC GROW
Pada Oktober 2022, SCxSC GROW, satu program kerjasama baharu, telah dilancarkan di bawah inisiatif utama fintech SC, Synergistic Collaboration by the SC (SCxSC). SCxSC GROW merangkumi usaha kolaboratif dengan rakan kongsi ekosistem untuk memanfaatkan potensi platform digital pengumpulan dana alternatif untuk memenuhi keperluan peserta yang kurang mendapat perkhidmatan dalam sektor strategik.

Edisi pertama inisiatif SCxSC GROW memfokuskan kepada pertanian, sektor yang kekal menjadi keutamaan dalam pertumbuhan Malaysia dan salah satu sektor penting dalam pembangunan ekonomi Malaysia. Pelancaran pertama SCxSC GROW disokong oleh kementerian, agensi dan penggiat utama yang berkaitan dalam ekosistem pertanian dalam bengkel sehari bertemakan ‘Unlocking Alternatif Financing Potential for Agriculture’. Bengkel ini meneroka potensi peranan saluran pembiayaan alternatif yang boleh menyumbang ke arah menangani beberapa jurang kewangan yang wujud dalam sektor pertanian. Ia juga telah mewujudkan kesedaran yang lebih besar mengenai ECF dan pembiayaan P2P serta menggalakkan penyelarasan ekosistem yang lebih baik untuk menggerakkan sektor pertanian ke hadapan dan mengukuhkan keselamatan makanan negara.

Kira-kira 40 wakil ekosistem pertanian, termasuk pegawai kanan kementerian, agensi dan penggiat utama yang berkaitan menghadiri bengkel tersebut. Mereka termasuk Kementerian Pertanian dan Industri Makanan (MAFI), Lembaga Pemasaran Pertanian Persekutuan (FAMA) dan Agrobank.

Baca lebih lanjut mengenai siaran media ‘SC, Agensi Pertanian Pertimbang Pembiayaan Alternatif untuk Sektor Pertanian’.
Membantu PMKS untuk kembali bangkit dalam pemulihan ekonomi melalui MyCIF
MyCIF ialah inisiatif yang ditubuhkan oleh kerajaan Malaysia untuk melabur bersama dalam PMKS dan perusahaan sosial bersama pelabur swasta melalui platform ECF dan pembiayaan P2P. Sejak 2019, sejumlah RM230 juta telah disalurkan kepada MyCIF yang ditubuhkan sebagai sebahagian daripada Belanjawan 2019. Pada 31 Disember 2022, MyCIF telah berjaya melabur bersama lebih RM638 juta dalam lebih 35,000 ECF dan kempen pembiayaan P2P, memanfaatkan 3,635 PMKS. Dana itu telah melabur bersama lebih RM2.56 bilion daripada pelabur swasta.

Pada tahun 2022, MyCIF memberi tumpuan kepada sektor pertanian, iaitu industri yang dikenal pasti mempunyai kepentingan strategik kepada pemulihan ekonomi tempatan.
Mengembangkan saluran pengumpulan dana bagi MTC
Walaupun MTC di Malaysia mewakili kira-kira 2% daripada jumlah perniagaan berdaftar, SC menyedari bahawa mereka memainkan peranan penting dalam memacu pertumbuhan ekonomi kerana mereka menyumbang 22.9% kepada jumlah KDNK negara pada 2021. Telah diperhatikan bahawa hanya sebilangan kecil MTC yang telah memanfaatkan pasaran bon korporat dan sukuk, dan mereka bergantung kepada pembiayaan swasta dan pinjaman bank.

Sehubungan ini, pada Oktober 2022, SC membenarkan pembukaan pengendali baharu pembiayaan P2P, dengan keutamaan diberikan kepada mereka yang dapat menunjukkan cadangan nilai tertentu termasuk keupayaan untuk memudahkan peluang pembiayaan hutang bagi MTC. Disokong oleh rangka kerja pengendali pasaran yang diiktiraf SC, ia menyediakan ekosistem pengumpulan dana persendirian yang selamat, terjamin dan terkawal yang membolehkan akses lebih cepat kepada pembiayaan untuk MTC dalam pasaran modal.

Melalui platform pembiayaan P2P khusus, MTC akan mempunyai pilihan yang pelbagai untuk mendapatkan pembiayaan berasaskan hutang terus daripada pelabur. MTC juga akan mendapat manfaat daripada keterlihatan yang lebih luas daripada pelabur kerana mereka akan dapat didedahkan kepada umum melalui platform pembiayaan P2P. Ini juga akan memberi peluang kepada pelabur runcit yang sebahagian besarnya bertumpukan ekuiti untuk melabur dalam instrumen hutang yang diterbitkan oleh MTC, seterusnya memperkayakan pasaran modal Malaysia.

Senarai penerbit yang layak yang boleh mengumpul dana di platform pembiayaan P2P juga telah diperluaskan untuk merangkumi PLC dan anak syarikat mereka. Ini membolehkan PLC dan anak syarikat mereka meluaskan lagi saluran pembiayaan dan mempelbagaikan pangkalan pelabur mereka.

Pasaran Swasta

Rencana Khas 2

Rencana Khas 2 - Mencergaskan Semula Pembentukan Modal Untuk Pembangunan Ekonomi Mampan

Mempertingkatkan Pasaran Derivatif

Pengubahsuaian Niaga Hadapan Emas di Bursa Malaysia Derivatif
Berikutan semakan, Bursa Malaysia Derivatives (BMD) melancarkan Niaga Hadapan Emas (FGLD) yang diubah suai pada 19 September 2022. Dengan kelulusan SC bagi FGLD yang diubah suai, pelabur diberi peluang untuk berdagang emas di luar kaedah tradisional seperti pembelian dan penjualan emas fizikal, dan dengan penzahiran minimum kepada pergerakan pertukaran asing. Kontrak FGLD pada asalnya dilancarkan pada 2013. Bagaimanapun, disebabkan isu-isu reka bentuk kontrak seperti saiz kontrak dan penzahiran kepada risiko pertukaran asing, minat untuk berdagang kontrak FGLD mula berkurangan menjelang 2018.

Memandangkan emas boleh kekal sebagai instrumen dagangan yang menarik, BMD baru-baru ini telah mengubah suai kontrak FGLD dan menggunakan ciri ‘kuanto’. Kontrak FGLD yang diubah suai akan disebut harga dalam dolar AS tetapi diselesaikan dalam Ringgit Malaysia menggunakan pengganda tetap, sekali gus meminimumkan penzahiran kepada kadar pertukaran asing.

Setelah disejajarkan dengan konvensyen dagangan global, kontrak FGLD yang diubah suai menyediakan ketelusan harga di samping didagangkan sehampir mungkin dengan harga sebenar emas. Ini disebabkan oleh fakta bahawa kontrak FGLD didagangkan dalam dolar AS dan harga penyelesaian akhir kontrak merujuk kepada London AM Fix Price, iaitu harga penanda aras emas yang diiktiraf di peringkat antarabangsa.
Memanfaatkan peluang ESG melalui Niaga Hadapan Indeks FTSE4Good Bursa Malaysia di Bursa Malaysia Derivatif
Pada 28 September 2022, SC memberikan Kelulusan secara Prinsip (AIP) kepada BMD untuk pengenalan kontrak Niaga Hadapan Bursa Malaysia (F4GM) dengan Indeks FTSE4Good. Ini selaras dengan peralihan yang jelas kepada pelaburan ESG di peringkat global dan penerimaan yang semakin meningkat terhadap pelaburan tersebut di Malaysia.

Kontrak F4GM akan menjadi kontrak indeks niaga hadapan bertemakan ESG pertama yang tersedia di bursa derivatif. Ia direka bentuk untuk membantu penetapan harga aset ESG dan memenuhi keperluan pelabur yang telah menerima kemampanan dan mencari produk pasaran modal yang sepadan dengan nilai dan keyakinan mereka.

Kontrak itu sejajar dengan agenda kemampanan negara dan melengkapkan inisiatif semasa seperti pelaksanaan Penghantaran Fizikal Pensijilan Minyak Sawit Mampan Malaysia (MSPO) bagi minyak sawit di bursa dan pelancaran pasaran karbon sukarela Bursa Malaysia pada Disember 2022.

Kontrak F4GM telah berjaya dilancarkan pada Disember 2022.
Pertingkat kepada rangka kerja waran berstruktur
Sejak diperkenalkan lebih sedekad lalu, waran berstruktur (SW) telah menjadi instrumen dagangan yang popular dalam kalangan pelabur runcit. SW biasanya diterbitkan berdasarkan ekuiti dan indeks berasaskan ekuiti kepada pelabur daripada kumpulan enam penerbit semasa dalam pasaran.

Untuk memudahcarakan lebih banyak jenis terbitan SW bagi memenuhi profil risiko pelabur, dan meningkatkan lagi daya tarikan pasaran SW Malaysia, penambahbaikan telah dibuat pada rangka kerja SW pada tahun 2022, dengan memberi tumpuan kepada parameter produk SW.

Penambahbaikan kepada rangka kerja termasuk:
Memperluaskan aset asas untuk merangkumi komoditi, memanfaatkan kekuatan Malaysia sebagai negara pengeluar komoditi;
Pelarasan kepada kriteria permodalan pasaran bagi saham dan dana dagangan bursa (ETF) yang disenaraikan di Bursa Malaysia, di mana kriteria permodalan pasaran bagi saham yang disenaraikan di Bursa Malaysia akan dikurangkan kepada RM500 juta, dan tiada kriteria permodalan pasaran akan diguna pakai ke atas ETF yang disenaraikan di Bursa Malaysia; dan
Memendekkan tempoh minimum bagi waran indeks daripada enam bulan semasa kepada tiga bulan.

Dengan matlamat untuk meningkatkan lagi kecekapan dan kecairan pasaran, obligasi yang dikenakan ke atas pembuat pasaran turut diperketatkan. Pembuat pasaran ini dikehendaki berada di pasaran untuk sekurangkurangnya 80% daripada waktu dagangan, memberikan spread harga yang lebih sempit sebanyak 10 bida dan mengekalkan tawaran bida berterusan pada volum yang lebih tinggi iaitu sekurang-kurangnya 5,000 unit SW.

Peraturan berkaitan di Bursa Malaysia Securities telah dipinda dan telah berkuat kuasa pada Januari 2022 untuk memudahcara pengetatan kewajipan penggerak pasaran. Bagi SW berasaskan komoditi, SC sedang berusaha untuk menyediakan peraturan preskripsi untuk memudahcara pengenalan SW berasaskan komoditi dalam pasaran.

SC juga telah menyemak semula Prospectus Guidelines (Garis Panduan Prospektus) berkenaan penggunaan SW pada Jun 2022 untuk memudahcara secara jelas, seimbang, dan memberi penzahiran yang adil dan penuh kepada pelabur. Pindaan utama termasuk keperluan untuk mendedahkan yuran dan caj terlibat dan potensi implikasi cukai apabila pelabur menggunakan SW mereka serta penzahiran perhubungan antara penerbit dan penjamin, di mana terdapat jaminan prestasi. Semakan juga, bertujuan untuk meningkatkan fungsi dan kemudahan navigasi dalam prospektus untuk pelabur dan meminimumkan penggunaan ayat teknikal dan perundangan untuk memudahkan kefahaman dan pemahaman pelabur.

Mendorong Pertumbuhan Berterusan dengan Menerima Era Digital

Pembangunan dalam penawaran digital pasaran modal
Dengan meningkatnya permintaan terhadap perkhidmatan digital, pasaran modal terus menyaksikan pertumbuhan yang menggalakkan melalui inovasi digital dan pengenalan model perniagaan baharu.
Tawaran awal Bursa
Berikutan pengenalan rangka kerja kawal selia yang mentadbir penawaran token digital, SC telah mendaftarkan dua pengendali tawaran bursa awal (IEO) pada Mac 2022. Pengendali IEO yang berdaftar akan menyediakan saluran alternatif kepada syarikat yang layak untuk mengumpul dana melalui pengeluaran token digital di Malaysia. Pengendali baharu ini akan dikehendaki menjalankan penilaian yang diperlukan, antara lain, untuk mengesahkan cadangan nilai digital penerbit, menyemak cadangan dan penzahiran penerbit dalam kertas putihnya, dan menjalankan ketelitian wajar yang komprehensif ke atas penerbit dan penawaran tokennya, sebelum menjadi hos kepada token digital penerbit di platform mereka. Penerbit boleh mengumpul dana sehingga RM100 juta daripada pelabur runcit, sofistikated dan pemangkin, tertakluk kepada had pelaburan masing-masing yang ditetapkan dalam Guidelines on Digital Assets (Garis Panduan SC mengenai Aset Digital).

Pasaran aset digital
Pasaran aset digital tempatan telah bergerak seiring dengan aliran pasaran global pada 2022, dengan purata nilai transaksi harian sebanyak RM25.75 juta pada 2022, berbanding dengan RM57.29 juta pada 2021. Selanjutnya, lebih 128,000 akaun telah dibuka pada 2022, satu peningkatan hampir 17% sejak 2021.

SC terus menggalakkan inovasi yang bertanggungjawab dalam bidang aset digital dan meletakkan keutamaan yang tinggi dalam mengurus risiko baru muncul dan menjaga kepentingan pelabur. Menyedari keinginan kukuh untuk mengendalikan bursa aset digital (DAX) baharu di Malaysia, SC telah membuka permohonan pendaftaran RMO-DAX dan membolehkan model perniagaan broker digital baharu beroperasi di RMODAX. Ini akan memudahcarakan pengenalan platform dengan cadangan nilai yang berbeza.

Pada 31 Disember 2022, terdapat empat pengendali RMO-DAX berdaftar dengan SC. Membolehkan lebih ramai peserta memasuki pasaran dan meningkatkan kerancakan pasaran modal dengan meluaskan bilangan platform bursa yang dikawal selia untuk para pelabur.
Pengurusan pelaburan digital
Segmen pengurusan pelaburan digital (DIM) terus mengembangkan penawaran pasaran modalnya untuk memenuhi keperluan pelaburan pelabur generasi digital yang sedang muncul. Segmen ini telah berkembang dalam aliran menaik sejak beberapa tahun, dengan jumlah AUM melebihi RM1.39 bilion pada akhir 2022. Bilangan akaun baharu yang dibuka telah meningkat sebanyak 42%, sejak 2021, dengan majoriti daripada pemegang akaun adalah lelaki di bawah umur 35 tahun. Pemgang akaun wanita telah melabur sekurangkurangnya sebanyak 57% lebih sejak Disember 2021, menunjukkan langkah positif ke arah merapatkan jurang gender dalam pelaburan.
Pembrokeran digital sahaja
Broker digital telah menikmati kehadiran dominan daripada pelabur runcit menggunakan akaun pembrokeran dalam talian, terutamanya dalam kalangan pelabur milenial yang terdiri daripada majoriti 72% pangkalan pelanggan. Minat pelabur runcit yang meningkat dalam pasaran ekuiti telah memuncak sebanyak 33% pada tahun 2022 ketika pemulihan ekonomi ini berbanding 2021, dengan broker digital memperoleh bahagian pasaran runcit sebanyak 4%1 dengan jumlah bilangan akaun meningkat melebihi 10% kepada lebih kurang 276,000 pada 2022 [2021: anggaran sebanyak 251,000].
Memangkin penggunaan teknologi baru yang lebih besar
Dalam era pemulihan pascapandemik, pelaburan ke dalam teknologi telah menjadi penting untuk menambah kelebihan daya saing bagi perniagaan. Pemain pasaran modal Malaysia hanya akan terus berkembang dengan bantuan penyelesaian digital yang inovatif seperti penggunaan kecerdasan buatan, analitik data dan teknologi rantaian blok. Untuk meningkatkan produktiviti dan meningkatkan pendigitalan dalam pasaran modal, SC dengan kerjasama Dana Pembangunan Pasaran Modal (CMDF), menubuhkan Dana Inovasi Digital (DIGID) bernilai RM30 juta. Melalui dana ini, SC akan membiayai bersama projek-projek inovatif yang menunjukkan penggunaan teknologi untuk membolehkan cadangan baharu dan kompetitif diperkenalkan ke dalam pasaran modal Malaysia. DIGID menyasarkan untuk menggalakkan pemain pasaran modal yang lebih kecil mengguna pakai penyelesaian digital yang inovatif dan pembangunan penyelesaian seluruh industri yang memberi impak kepada aktiviti penjanaan modal dan pelaburan.

Baca lebih lanjut mengenai siaran media ‘SC Perkenal Inisiatif Berkaitan Digital Bagi Memperkukuh Pasaran Modal’.
Memudahcarakan akses rentas sempadan kepada Skim Pelaburan Kolektif ASEAN melalui Repositori Digital
Pada Oktober 2022, Repositori Digital Skim Pelaburan Kolektif ASEAN (CIS) telah dilancarkan di Persidangan Antarabangsa Forum Pasaran Modal ASEAN (ACMF) 2022. Repositori Digital CIS ASEAN adalah lanjutan kepada laman web ACMF dan objektifnya adalah untuk menyediakan ‘go to’ (laluan) ke laman untuk orang ramai mengakses maklumat berkenaan Rangka Kerja CIS ASEAN. Ini termasuk akses kepada maklumat mengenai CIS yang telah diluluskan sebagai CIS ASEAN oleh penandatangan masing-masing kepada Rangka Kerja CIS ASEAN serta CIS ASEAN yang diluluskan untuk tawaran rentas sempadan. Memandangkan laman web ACMF yang dikemas kini kini bertindak sebagai repositori digital untuk tawaran dan dokumen pemasaran CIS ASEAN, pelabur yang berminat hanya perlu pergi ke laman web ACMF untuk mendapatkan akses kepada maklumat dan dokumentasi terkini mengenai ASEAN CIS.

Mitigating Systemic Risks And Promoting Financial Stability

Enhanced Risk Governance Framework

In 2021, the SC-wide risk governance framework was enhanced as part of an overall initiative to have an effective integrated and predictive risk surveillance to maintain regulatory agility.

The structured risk governance framework integrated the wider spectrum of risks such as technology, cyber and conduct risk at the SC’s Systemic Risk Oversight Committee (SROC) and Accounting, Market and Corporate Surveillance Committee (ACMS).

Intensified surveillance

The SC continued to intensify its surveillance of systemic risk to maintain market resilience and stability. Regular SROC engagements were held to deliberate concerns emanating from various segments across the capital market. Domestic equity and bond market, foreign fund flows and trade participation continued to be monitored closely for potential stress points.

In addition, measures and economic stimulus packages introduced by the government to weather the impact of COVID-19, market trading conduct and the financial position of listed companies were among the focus areas for discussion.

Thematic assessments

The SC also conducted thematic assessments covering investors’ fund flows, the position of firms, and policy decisions to ascertain the possible impact on the capital market. In 2021, the SC reviewed and enhanced its crisis indicators on potential emerging risks in the
capital market.

The enhanced crisis indicators provided a reference point for escalation to SROC when the identified indicators and triggers materialised and ensured prompt response to manage and prevent any issues of concern that might lead to a systemic crisis.

Joint regulatory discussions

In 2021, the SC conducted frequent joint regulatory discussions with other authorities such as Bank Negara Malaysia (BNM) and Labuan Financial Services Authority (Labuan FSA) to identify systemic risk concern areas within the financial and capital markets in Malaysia.

Monitoring of various components of the capital market

The SC continued its efforts to undertake a methodological and integrated approach to ensure any potential systemic risk was being monitored, mitigated, or managed. Figure 1 highlights the findings from the following risk assessments on the various components of the capital market.